Boom na pamięci AI wyniósł CXMT na szczyt chińskiej giełdy
Debiut giełdowy CXMT zakończył się wzrostem kursu o 465,8 proc., dzięki czemu producent pamięci DRAM stał się najcenniejszą spółką notowaną w Chinach kontynentalnych. Rekordowa wycena odzwierciedla rosnący popyt na pamięci wykorzystywane w serwerach i centrach danych obsługujących sztuczną inteligencję. Pozyskany kapitał ma wesprzeć rozwój produkcji, ale zwiększenie podaży układów będzie wymagało co najmniej kilkunastu miesięcy.
CXMT, największy chiński producent pamięci DRAM, zakończyła pierwszy dzień notowań na rynku STAR giełdy w Szanghaju wzrostem kursu o 465,8 proc. Akcje oferowane po 8,66 juana zamknęły sesję na poziomie 49 juanów. W ciągu dnia osiągnęły maksimum wynoszące 55,03 juana.
Debiut pokazuje, jak chipy AI stały się fundamentem globalnej gospodarki technologicznej. Rozbudowa centrów danych zwiększa zapotrzebowanie nie tylko na procesory Nvidii, lecz także na pamięć potrzebną do przechowywania i szybkiego przesyłania danych.
CXMT zajmuje czwarte miejsce na rynku DRAM
Według TrendForce w pierwszym kwartale 2026 r. CXMT odpowiadała za 7,6 proc. światowych przychodów rynku DRAM. Dawało to spółce czwarte miejsce za Samsung Electronics, SK hynix i Micronem. Trzej najwięksi producenci odpowiadali łącznie za 89,7 proc. globalnych przychodów tego rynku.
DRAM jest wykorzystywana w komputerach, smartfonach, serwerach i systemach AI. Najwięksi producenci kierują coraz więcej zasobów do bardziej dochodowej pamięci dla centrów danych, co ogranicza dostępność układów stosowanych w elektronice konsumenckiej. Podobną reakcją na rosnący popyt jest fabryka pamięci budowana przez Micron w Singapurze oraz rozpoczęta przez Samsung produkcja pamięci HBM4.
Producenci zwiększają inwestycje w różne segmenty rynku pamięci. Micron rozpoczął w Singapurze budowę fabryki wafli NAND, której produkcja ma ruszyć w drugiej połowie 2028 r. W tym samym kompleksie rozwijany jest również osobny zakład zaawansowanego pakowania pamięci HBM. Samsung ogłosił natomiast w lutym 2026 r. rozpoczęcie masowej produkcji HBM4 i pierwszych dostaw komercyjnych.
Rekordowy debiut nie zwiększy produkcji natychmiast
CXMT pozyskała z podstawowej oferty 57,92 mld juanów, czyli około 8,6 mld dolarów według kursu stosowanego w czasie przeprowadzania oferty. Po pełnym wykorzystaniu opcji dodatkowego przydziału akcji wpływy mogą wzrosnąć do 66,61 mld juanów. Środki mają zostać przeznaczone na rozwój produkcji, badania i rozwój oraz kapitał obrotowy.
Wpływy z debiutu nie przełożą się jednak natychmiast na zwiększenie podaży. Według analityczki TrendForce rozbudowa mocy produkcyjnych trwa zazwyczaj około roku lub dłużej. Obejmuje ona nie tylko budowę i wyposażenie zakładów, lecz także uruchomienie oraz kwalifikację nowych linii produkcyjnych.
Rozwój CXMT jest częścią szerszej strategii budowania przez Chiny własnego przemysłu półprzewodnikowego. Spółka zwiększa krajowe możliwości produkcji pamięci, nie wytwarza jednak bezpośrednich zamienników akceleratorów Nvidii. Procesory i pamięci są odrębnymi, uzupełniającymi się elementami infrastruktury obliczeniowej.
Tylko 6,73 proc. akcji CXMT znajduje się obecnie w wolnym obrocie, co może zwiększać skalę zmian kursu. Spektakularny debiut potwierdza więc zainteresowanie chińskimi półprzewodnikami, ale nie przesądza jeszcze o trwałości obecnej wyceny.
Szymon Ślubowski
